In zijn eerste kwartaalrapport sinds het aanbieden van aandelen aan het publiek kondigde SpaceX van Elon Musk stijgende inkomsten en afnemende verliezen aan – maar nog steeds geen winst.
Op dinsdag de lucht- en ruimtevaart en kunstmatige intelligentie Het bedrijf rapporteerde een bijna verdubbeling van de omzet ten opzichte van hetzelfde kwartaal vorig jaar tot $7,8 miljard, en overtrof daarmee de verwachtingen. Maar het boekte een verlies van 541 miljoen dollar omdat het geld in zijn Starlink-satellietcommunicatienetwerk, de ontwikkeling van ruimtevaartuigen en kunstmatige intelligentie stopte.
Het bedrijf heeft dit kwartaal 18,4 miljard dollar aan kapitaalinvesteringen uitgegeven en met een winstoproep probeerde oprichter Elon Musk een beeld te schetsen van een bedrijf dat ‘heel grote dingen’ doet.
Hij zei dat SpaceX veel meer satellieten in een baan om de aarde lanceert dan de rest van de wereld samen; het ontwikkelt een satellietcommunicatienetwerk dat zijn gebruikersbestand snel laat groeien en dat in minder dan tien jaar “het grootste deel van het internet in de wereld” zou kunnen leveren; en het staat op het punt een zware raket in te zetten die een revolutie teweeg zal brengen in de lanceringen. Hij zei dat het bedrijf van plan is te lanceren cirkelende AI-datacentra volgend jaar.
“Dit is niet iets in de verre toekomst”, zei hij over de datacenters in de ruimte. “Het SpaceX-team lost enkele van de moeilijkste technische problemen in de geschiedenis van de mensheid op en ik denk dat het team daarin slaagt.”
Maar de aandelenkoers van het bedrijf heeft deze zomer een hobbelige rit achter de rug, en analisten zeggen dat het nog erger kan worden.
De aandelen gingen als een raket omhoog nadat het bedrijf was gelanceerd ’s werelds grootste beursintroductie – maar viel toen als een steen. SpaceX heeft in een jaar tijd ongeveer 75 miljard dollar opgehaald begin juni IPO. De aandelen begonnen te handelen op $150, en schoten medio juni naar een intraday high van $225,64, maar sloten dinsdag op $125,33, ruim onder de initiële aanbiedingsprijs.
Er is ruim 1 biljoen dollar uit de marktkapitalisatie van het bedrijf verdwenen sinds het aandeel medio juni zijn piek bereikte. Dinsdag stegen de aandelen van SpaceX meer dan 9% boven de winsten, maar gaven na het rapport in de handel buiten kantooruren prompt een groot deel daarvan terug.
De turbulentie weerspiegelt de kriebels van een markt die zowel opgewonden als zenuwachtig is over bedrijven die enorme investeringen doen in kunstmatige intelligentie, en die niet zeker weten hoe ze SpaceX moeten waarderen, de eerste van maar liefst drie AI-giganten die ‘mega-IPO’s’ zouden kunnen aanbieden“Dit jaar.
En de verkoopdruk zou deze week kunnen toenemen. Het aanbod van openbaar verhandelbare aandelen zal ruim verdubbelen als donderdag een zogenoemde ‘lockup’ afloopt. Dat heeft ervoor gezorgd dat SpaceX-werknemers en andere insiders gedurende een periode na de beursintroductie geen aandelen konden verkopen.
Dit komt op een moment dat de bezorgdheid is gegroeid over de waardering van SpaceX als een bedrijf dat grote plannen heeft, maar in de rode cijfers blijft staan. In het eerste kwartaal rapporteerde het een nettoverlies van bijna $ 4,3 miljard.
De toekomstplannen van SpaceX zijn grandioos. Muskus – wie, tenminste voor een tijdjewerd de ’s werelds eerste biljonair via de beursgang — heeft gezegd dat hij mensen naar de maan en Mars wil sturen. Eerder dit jaar nam SpaceX xAI, de startup van Musk, over als onderdeel van zijn streven naar investeringen in kunstmatige intelligentie. Het bedrijf ontwikkelt ook een herbruikbare zware raket genaamd Starship, maar het vaartuig is achtervolgd vertragingen in de ontwikkeling.
“Misschien meer dan welke beursintroductie dan ook ooit, ging de beursgang van SpaceX over hoop en dromen en niet over de kern van het bedrijf”, zegt Cory Johnson, hoofdmarktstrateeg bij Epistrofy Capital Research.
Johnson zei dat een deel van de inkomsten van SpaceX afkomstig is uit de verhuur van computerdatacenters – capaciteit die volgens hem beschikbaar is omdat het eigen AI-product van het bedrijf, Grok, geen indruk heeft gemaakt in een fel concurrerende AI-markt. Op de korte termijn is die inkomstenstroom positief. “Maar op de lange termijn is dat niet zo’n goed bedrijf als het hebben van een geweldig groot taalmodel”, zei Johnson.
De aanvankelijke stijging van de aandelenkoers van SpaceX werd volgens hem gesteund door particuliere beleggers die de visie van Musk steunden en enthousiast waren om een deel van het bedrijf te kopen.
“Op een gegeven moment moet je beslissen of je bedrijfsanalyses gaat doen of dat je de pompons gaat uitbreken en bedrijven gaat steunen. En ik denk dat voor Elon Musk, meer dan welke CEO in de recente geschiedenis dan ook, mensen doen alsof ze bedrijfsanalyses doen, terwijl wat ze doen cheerleading is”, zei Johnson.
De koersstijging van de aandelen na de beursintroductie werd ook veroorzaakt door het feit dat het bedrijf een relatief klein deel van de totale aandelen ‘op de markt bracht’ – ongeveer 5% – waardoor er een mismatch tussen vraag en aanbod ontstond. Verschillende aandelenindexen, waaronder de NASDAQ 100, versoepelden ook de regels voor hoe snel nieuwe emissies konden worden opgenomen, waardoor de vraag verder werd opgevoerd. (Andere indexen vereisen een wachtperiode van minimaal een jaar, en totdat het bedrijf winstgevendheid kan aantonen.)
“Ik denk dat dit een periode van aanpassing van de markt zou kunnen zijn, van het vinden van wat eigenlijk de juiste prijs is voor een aandeel in SpaceX”, zegt Kathleen Curlee, senior onderzoeksanalist bij het Centre for Security and Emerging Technology van Georgetown University.
Dat zou echter een uitdaging kunnen zijn, aangezien de AI-inspanningen van SpaceX “in feite alle winsten opvreten” die zijn satellietcommunicatietak Starlink creëert, zei ze.
“We weten niet wat de levensvatbaarheid van deze AI-producten zal zijn. We weten niet of datacenters functioneel zullen zijn in de ruimte, of de moeite waard zijn om ze in de ruimte te plaatsen”, zei ze. “Het is gewoon een riskante gok.”
Het lot van SpaceX na de IPO is waarschijnlijk iets dat andere grote AI-bedrijven die hun eigen beursgang overwegen, waaronder Anthropic en OpenAI, in de gaten zullen houden, aldus analisten.
Eén les, zei Johnson, is dat een kleine beurs de vraag kan doen stijgen, maar uiteindelijk zal de zwaartekracht aandelen naar beneden trekken als ze overgewaardeerd worden geacht – zelfs voor bedrijven met grootse plannen die centraal staan in het gesprek over AI en de toekomst ervan.
