De Amerikaanse economie vertraagde in de laatste maanden van vorig jaar, maar bleef groeien dankzij robuuste consumentenbestedingen en bedrijfsinvesteringen in kunstmatige intelligentie.
Uit een rapport van het ministerie van Handel van vrijdag blijkt dat de economie in oktober, november en december met 1,4% op jaarbasis is gegroeid. Dat is te vergelijken met een tempo van 4,4% in het voorgaande kwartaal.
Over heel 2025 groeide het bruto binnenlands product van het land met 2,2%, na een groei van 2,4% in 2024. (Beide maatstaven vergelijken de omvang van de economie aan het einde van het jaar met die twaalf maanden eerder.)
Consumentenbestedingen zijn de grootste motor van de Amerikaanse economie, en die trend zette zich in de laatste maanden van vorig jaar voort. De persoonlijke uitgaven stegen in het vierde kwartaal met 2,4% op jaarbasis.
“De consument bestuurt de economische trein”, zegt Mark Zandi, hoofdeconoom bij Moody’s Analytics.
De uitgaven werden gedeeltelijk ondersteund door rijke Amerikanen, die werden toegejuicht door de stijgende waarde van hun huizen en aandelenportefeuilles.
“De welgestelden doen het geweldig en besteden veel geld uit”, zegt Zandi. “Mensen die zich onderaan en in het midden van de inkomensverdeling bevinden, niet zozeer.”
Bedrijven die zich richten op consumenten met een lager inkomen hebben hun grotere voorzichtigheid opgemerkt. Maar de totale uitgaven hebben goed stand gehouden, ook al moeten sommige gezinnen hun spaargeld opmaken of geld lenen om bij te blijven.
Kredietbeoordelaar TransUnion zegt dat de creditcardsaldi in het vierde kwartaal zijn toegenomen tot $1,15 biljoen, $39 miljard meer dan het jaar daarvoor.
Laden…
Maar de arbeidsmarkt stagneert
De groei van de uitgaven en het bbp komt ondanks een scherpe vertraging van de aanwervingen vorig jaar. Amerikaanse werkgevers hebben in 2025 slechts 181.000 banen toegevoegd, vergeleken met ruim 1,4 miljoen nieuwe banen het jaar daarvoor.
“Dat houdt gewoon niet stand”, zegt Zandi. “Als dat zo doorgaat, denk ik dat we de werkloosheid zullen zien stijgen, dat consumenten voorzichtiger zullen worden en dat de economie het moeilijk zal krijgen. Dus hopelijk zullen we hier in de niet al te verre toekomst enige banengroei zien.”
De werkgelegenheid is in januari weer gestegen, met 130.000 nieuwe banen, hoewel de meeste van die banen in de gezondheidszorg lagen – een sector die de neiging heeft om in goede en slechte tijden nieuwe werknemers aan te trekken.
De opkomst van AI helpt de economie een boost te geven
Het bbp werd in het vierde kwartaal ook gestimuleerd door bedrijfsinvesteringen, vooral in kunstmatige intelligentie. Technologiebedrijven hebben enorme bedragen uitgegeven aan datacenters en andere faciliteiten om de AI-boom te stimuleren.
“Dat is een heldere, stralende ster die in 2026 helder zou moeten blijven schijnen”, zegt Zandi.
Er zijn ook enkele aanwijzingen dat de investeringen zich het komende jaar naar andere sectoren zouden kunnen verspreiden.
“Hoewel de hausse aan AI-investeringen naar verwachting zal aanhouden, duiden recente gegevens op vroege tekenen van een bredere opleving”, schreven Wells Fargo-economen Tim Quinlan en Shannon Grein in een onderzoeksnota. “Dit gebeurt te midden van ondersteunende fiscale prikkels en een groeiende bereidheid van bedrijven om investeringen die verder gaan dan AI te financieren”
Het afgelopen zomer aangenomen belastingwetsvoorstel van de Republikeinse Partij is bedoeld om bedrijfsinvesteringen aan te moedigen door bedrijven een onmiddellijke belastingaftrek voor die uitgaven te geven, in plaats van deze over een aantal jaren te spreiden.
Andere economische factoren die een rol spelen
De bbp-cijfers schommelden vorig jaar van kwartaal tot kwartaal als gevolg van grote schommelingen in de internationale handel. De D in het BBP staat voor ‘binnenlands’, dus de import uit andere landen wordt van het totaal afgetrokken. De import steeg begin 2025 enorm, toen bedrijven zich haastten om goederen op te slaan voordat de tarieven van president Trump van kracht werden. Daardoor leek het bbp in de eerste maanden van het jaar zwakker. Toen de tarieven eenmaal van kracht waren, daalde de import, waardoor de economische groei sterker leek.
Gedurende heel 2025 hadden de VS een handelstekort dat weinig veranderd was ten opzichte van het jaar daarvoor.
De overheidsuitgaven daalden in de laatste maanden van het jaar, deels als gevolg van de zes weken durende federale sluiting. Dat ging ten koste van de groei in het vierde kwartaal, hoewel een groot deel daarvan in de eerste maanden van 2026 zal worden goedgemaakt.
Matige investeringen in woningen hebben het afgelopen jaar een rem gezet op de economie.
‘Een donkere plek in de economie die in 2026 een probleem blijft, is de huisvesting’, zegt Zandi. “Betaalbaarheid is daar een reëel probleem. Mensen kunnen het zich gewoon niet veroorloven om tegen deze huizenprijzen en hypotheekrente een huis te kopen.”
De hypotheekrente is gedaald van bijna 7% een jaar geleden naar ruim 6%. Maar de verkoop van bestaande woningen en de bouw van nieuwe woningen blijven traag.
