‘Recessiekuur’ verdeelt economen

Dat zou de Fed zeker leuk vinden Vermijd beide. Het streeft naar een “zachte landing” waarin de rente wordt verhoogd juuuust Genoeg om de vraag te vertragen zonder deze volledig te onderdrukken. Dat zou de ideale uitkomst zijn, al geeft de Fed zelf toe dat het vooruitzicht om de neerwaartse trend vast te houden moeilijker wordt.

Dit laat ons twee mogelijke uitkomsten: een stijging van de inflatie zoals we het afgelopen jaar hebben gezien, of een recessie die leidt tot lagere prijzen met het potentieel om de werkloosheid te verhogen en de loongroei te verminderen.

team deining

Bivens valt stevig in het kamp “hoge inflatie is slecht, maar recessie is erger”. Dit komt grotendeels door wat stagnatie doet met de arbeidsmarkt. “Recessie betekent eigenlijk dat je economie gemiddeld armer is”, vertelde hij aan CNN Business.

Het is duidelijk dat inflatie de lonen van de mensen aantast, wat slecht is. (De consumentenprijzen stegen vorige maand met ongeveer 9% op jaarbasis, terwijl de lonen met 5,3% stegen.) Maar, zegt Bivens, “het enige dat we weten over recessies is dat ze de lonen betrouwbaarder verlagen dan de inflatie.”

Een van de belangrijkste argumenten van zijn tegenstanders is dat inflatie gepaard gaat met een kleverig psychologisch probleem. Eens in idee Door constant stijgende prijzen in de psyche van de consument, kan het een zelfvervullende cyclus creëren die moeilijk te doorbreken is. Dit is geen grap, zegt Bivens, maar in zijn inschatting zijn we er nog niet.

In de VS is de inflatie gedurende het grootste deel van vier decennia stabiel gebleven op ongeveer 2% per jaar. Daarom, zo stelt hij, verwachten mensen vaak niet dat de recente inflatie van rond de 9% aanhoudt.

“We moeten voortbouwen op die verwachtingen en die geloofwaardigheid”, zegt hij.

Senator Elizabeth Warren is een andere prominente stem in dit kamp en stelt dat de oorzaak van onze huidige inflatie – inclusief chaos in de toeleveringsketen veroorzaakt door de pandemie en de oorlog in Oekraïne – buiten het bereik van de Fed ligt.

Wanneer de Fed de rente verhoogt, wordt het voor particulieren en bedrijven duurder om geld te lenen. Dit dwingt iedereen om minder uit te geven. Bedrijven vertragen het aannemen van personeel, verminderen het aantal uren of ontslaan werknemers als de vraag opdroogt.

Warren schrijft dat het “miljoenen mensen – onevenredig laagbetaalde arbeiders en arbeiders van kleur – zal achterlaten met lagere salarissen of helemaal geen salarissen.”

team stagnatie

Anderen beweren dat recessies, hoewel niet ideaal, niet per se rampzalig zijn. dat ze Het kan gezond zijn.

Velen die ruzie maken over stagflatie wijzen op de jaren zeventig, toen de hyperinflatie een hoge vlucht nam, met een piek van 14% in 1980. Het vereiste pijnlijke renteverhogingen en een daaropvolgende recessie in het begin van de jaren tachtig, onder leiding van de toenmalige Fed-president Paul Volcker, om eindelijk te breken de inflatiecyclus.

“Een milde recessie is nu veel beter dan de ernstige Volcker-achtige recessie die nodig zal zijn om de inflatie af te koelen als de verwachtingen stand houden”, schreef econoom Noah Smith in een blog.

Niet alle recessies zijn gelijk geschapen. De Verenigde Staten hebben sinds 1857 34 recessies doorgemaakt – of gemiddeld ongeveer één om de vijf jaar, volgens gegevens van het National Bureau of Economic Research. Gemiddeld duurden ze ongeveer 17 maanden.

Dit betekent dat de Verenigde Staten veel van de neergang hebben genegeerd.

Maar kan een recessie ooit echt gebeuren? een goede zaak zijn? Soms, zegt Lakshman Akuthan, mede-oprichter van het Economic Cycle Research Institute, dat recessiedata identificeert voor 22 economieën over de hele wereld.

“Recessies kunnen een zuivering zijn van gebeurtenissen voor de economie als geheel, waardoor ineffectieve reuzen failliet gaan en plaats maken voor slimmere concurrenten die beter kunnen voldoen aan de behoeften van de klant”, zei hij in een e-mail aan CNN Business. “Deze keer is de economie genoeg veranderd in de nasleep van de pandemie dat er zeker nieuwe banen zullen ontstaan.”

Achuthan wijst op enkele van de innovatieve bedrijven die tijdens de recente recessie zijn ontstaan: Airbnb (opgericht in 2008), Uber en WhatsApp (opgericht in 2009) zijn allemaal voortgekomen uit de Grote Recessie van 2007-2009.

minimum

Of de VS nu wel of niet in een recessie zit, is een grotendeels indicatief debat. Er zijn tekenen dat de economie afkoelt – de vraag naar woningen neemt af en het consumentenvertrouwen neemt af.

In de meeste recessies is federale stimulering een typische manier om de economie te stimuleren en het consumentenvertrouwen te herstellen. De financiële reddingslijnen zullen deze keer waarschijnlijk niet naar beneden gaan.

“Als het verhaal wordt: ‘We hebben een inzinking moeten ondergaan omdat we in 2021 te veel hebben uitgegeven’, dan krijg je een soort vermoeden dat er geen verlichting komt”, zegt Bivens. “Ik denk dat dit overal verkeerd is.”

– Jane Sahadi van CNN Business heeft bijgedragen aan dit rapport.