Aandelen en obligaties stegen ondanks waarschuwingen van de Bank of England en de Europese Centrale Bank over de rentetarieven

Open Editor’s Digest gratis

Rula Khalaf, redacteur van de Financial Times, kiest haar favoriete verhalen in deze wekelijkse nieuwsbrief.

Aandelen en staatsobligaties stegen donderdag toen de Europese centrale banken zich terugtrokken uit de Verenigde Staten, en daarmee de marktverwachtingen van diepe renteverlagingen begin volgend jaar trotseerden.

In New York steeg de Standard & Poor’s 500-index met 0,4 procent en de Nasdaq-index met 0,4 procent, wat leidde tot een stijging van de mondiale aandelenmarkt. De rente op staatsobligaties daalde scherp nadat nieuwe voorspellingen van functionarissen van de Federal Reserve wezen op een verlaging van 0,75 procentpunt volgend jaar, veel meer dan beleggers hadden verwacht. De rente op obligaties beweegt omgekeerd evenredig met de prijzen.

“Het is een geweldig vroeg kerstcadeau” van de Fed, zegt Charles Hepworth, Chief Investment Officer bij GAM Investments.

Maar de Europese aandelen moesten hun winsten verkleinen nadat de Bank of England en de Europese Centrale Bank de groeiende marktverwachtingen hadden verworpen dat zij bereid waren de rente te verlagen.

Gouverneur van de Bank of England, Andrew Bailey, zei dat er “nog een lange weg te gaan” is voordat de inflatie haar doel bereikt, terwijl zijn tegenhanger van de Europese Centrale Bank, Christine Lagarde, zei dat er “werk te doen” is om de inflatie te beteugelen en “we moeten onze waakzaamheid niet laten verslappen.” helemaal niet.” Tegen consumenten. Prijsdruk.

Traders hebben echter op de Europese rentetarieven ingezet na een daling in de VS in 2024. Swapsmarkten verwachten volgend jaar nog steeds ongeveer zes renteverlagingen van elk 0,25 procentpunt van de Fed en de Europese Centrale Bank, en minstens vier van de ECB.

De Europese STOXX 600 steeg 0,5 procent, terwijl de FTSE 100 in Londen 1 procent steeg. Op de obligatiemarkten daalde het rendement op rentegevoelige tweejarige staatsobligaties met 0,1 procentpunt naar 4,38 procent, terwijl het rendement op tweejarige Duitse staatsobligaties, de benchmark voor de eurozone, met 0,09 procentpunt daalde naar 2,56 procent.

De rente op tienjarige staatsobligaties daalde met 0,03 procentpunt naar 2,14 procent, het laagste niveau sinds maart, terwijl de rente op tienjarige staatsobligaties met 0,06 procentpunt daalde naar 3,77 procent.

“Ondanks dat de BoE en de ECB probeerden afstand te doen van de verwachtingen voor een vroege renteverlaging, domineerden de opmerkingen van Powell Lagarde en Bailey”, zegt Mark Dowding, chief investment officer bij RBC BlueBay Fixed Income.

De dollar daalde 0,9 procent ten opzichte van een mandje van zijn tegenhangers, terwijl goud 0,5 procent toevoegde aan $2.037 per ounce.

Beleggers putten vertrouwen uit de voorspelling van de Fed en de opmerkingen van Fed-voorzitter Jay Powell dat de centrale bank “tijdens deze verkrappingscyclus waarschijnlijk op of nabij haar hoogtepunt zal zijn.”

Seema Shah, hoofdstrateeg bij Principle Asset Management, zei dat de Fed een “grote ommekeer” heeft doorgevoerd. . . Van het benadrukken van een rally op de langere termijn naar het nu focussen op een rally op de kortere termijn.

De marktverwachtingen voor renteverlagingen zijn de afgelopen weken sterk verschoven nadat de zwakker dan verwachte inflatie en de economische gegevens de overtuiging deden toenemen dat de centrale banken het monetaire beleid nu voldoende hebben aangescherpt om de inflatie terug te brengen naar hun streefcijfer van 2 procent. De markten verwachtten dat de Fed het aantal geplande bezuinigingen voor volgend jaar zou terugschroeven.

In plaats daarvan gebeurde ‘precies het tegenovergestelde’, zegt Richard McGuire, hoofd rentestrategie bij de Rabobank. “Het is geen verrassing dat aandelen ‘van het leven houden'”, zei hij. “De verrassing van de Fed gisteren op de markt zou zeker een keerpunt moeten zijn” voor obligatiebeleggers, zei hij.

Het Britse pond steeg met 0,8 procent naar $1,2720 nadat de Bank of England zei dat de inflatie ‘nog een lange weg te gaan heeft’ voordat ze haar doel bereikt, terwijl de risico’s rond de inflatievoorspelling ‘naar boven gericht’ blijven.

“Terwijl de Fed is begonnen met het bespreken van de mogelijkheid om de rente te verlagen, blijft de keuze van de Bank of England nog steeds alleen tussen het handhaven of verhogen van de rente”, zegt Matthew Landon, mondiale marktstrateeg bij JP Morgan Private Bank.

“De markten beginnen een mondiale ommekeer te ruiken bij de centrale banken nadat de Fed gisteravond versoepeld is geworden. De Bank of England heeft dit voorbeeld niet helemaal gevolgd.