De winsten van Charles Schwab overtroffen de verwachtingen, maar de bankdeposito’s daalden opnieuw

De bankdeposito’s van Schwab, die voor beleggers een bron van zorg waren geweest, daalden opnieuw naar $284,4 miljard, van $304,4 miljard in het voorgaande kwartaal en van $395,7 miljard in dezelfde periode vorig jaar.

Het bedrijf heeft een moeilijk jaar achter de rug. De aandelen Schwab, die tijdens de regionale bankencrisis in maart daalden, zijn dit jaar tot nu toe met 38% gedaald.

“Ik realiseer me dat de algehele achtergrond absoluut negatief is, en dat het voor sommigen gemakkelijker is om zich te concentreren op de uitdagingen op de korte termijn”, zei CEO Walt Bettinger over de oproep voor beleggers na de winst. ‘Maar ik moedig je aan om naar onze hele situatie te kijken.’

Schwab-aandelen stegen met 0,32% in de voorbeurshandel en noteerden tegen $51,65 per aandeel.

Schwab kreeg dit jaar een klap te verduren vanwege het sorteren van contant geld, een proces waarbij klanten niet-geïnvesteerd contant geld van laagbetalende bankrekeningen naar hogere betalingsopties verplaatsen. De bankdeposito’s van Schwab zijn dit jaar al een aantal kwartalen gestaag gedaald. De kosten van het bedrijf zijn gestegen omdat wanneer de uitstroom van deposito’s de beschikbare contanten overtreft, het bedrijf moet vertrouwen op dure financieringsbronnen om het gat op te vullen, zoals Federal Home Loan Funds.

Leidinggevenden zeggen dat de sortering van contant geld afneemt en daar zijn tekenen van. De FHLB-leningen daalden bijvoorbeeld van 41 miljard dollar in het voorgaande kwartaal naar 31,8 miljard dollar. De bankdeposito’s voor september zijn voor het eerst sinds maart 2022 maand-op-maand gestegen, zei financieel directeur Peter Crawford maandag.

Het bedrijf heeft dit jaar ook TD Ameritrade-klanten naar zijn platform verplaatst. Tijdens de zomer daalden de netto nieuwe activa als gevolg van het verloop van individuele investeerders en adviseurs bij TD Ameritrade. Schwab rapporteerde voor het derde kwartaal een totale netto nieuwe activa van $48,2 miljard, vergeleken met $72 miljard voor het voorgaande kwartaal en $114 miljard voor dezelfde periode vorig jaar.

Er is reden om aan te nemen dat het verloop zal afnemen, omdat veel van de TD Ameritrade-adviseurs die wilden vertrekken dit mogelijk vóór het Labor Day-weekend hebben gedaan, toen Schwab gepland was om 1,3 biljoen dollar aan activa van TD Ameritrade naar zijn eigen platform te migreren.

Schwab kocht TD Ameritrade in 2020. Het droeg ongeveer 80% van de activa en rekeningen van Ameritrade-klanten over, en het verloop was beter dan de aanvankelijke verwachtingen van Schwab, zei Bettinger.

“Hoewel het verwachte dealgerelateerde verloop tijdelijk de netto instroom van nieuwe activa heeft beïnvloed, blijft ons fundamentele groeirecept grotendeels intact”, aldus Bettinger.

Tot nu toe heeft Schwab $248 miljard aan netto nieuwe activa gegenereerd op rekeningen die oorspronkelijk bij Schwab waren geopend, aldus het bedrijf. Het totale klantvermogen daalde jaar op jaar met 2% tot 7,8 biljoen dollar als gevolg van marktdalingen.

Achtergrond voor het sorteren van contant geld. Hoewel Schwab bekend staat om zijn discountmakelaardijactiviteiten, hebben beleggers zich op de grote bank geconcentreerd vanwege het probleem met het sorteren van contant geld. Het bedrijf maakt het niet-geïnvesteerde geld van klanten over naar slechtbetaalde bankrekeningen. Omdat de rentetarieven snel stegen, verplaatsten klanten hun niet-geïnvesteerde geld naar beter betalende opties zoals geldmarktfondsen, die voor Schwab als minder winstgevend werden beschouwd. Wanneer de uitstroom van deposito’s de beschikbare contanten van Schwab overtreft, moet het bedrijf een beroep doen op dure financieringsbronnen om het gat op te vullen.

Volgens een recent S&P Global Market Intelligence-rapport registreerde Charles Schwab van de vijftien grootste houders van bankdeposito’s de grootste daling op jaarbasis van de deposito’s.

“We blijven screening zien als de belangrijkste factor bij het bepalen van de winststerkte van Schwab op de korte termijn, op basis van Schwabs vermogen om dure kortetermijnleningen terug te betalen en, op de lange termijn, door het identificeren van de juiste mix van bankcontanten van klanten en de markt van klanten. fondsen”, schreef Kenneth P. Worthington, analist van JP Morgan, in een onderzoeksnota van 13 oktober: “Monetary Fund.”

Worthington gelooft dat het sorteren van contant geld dit jaar zal vertragen, maar hij verlaagde ook zijn winstramingen omdat zijn eerdere voorspelling “minder haalbaar leek gezien de extra leningen rond deze sorteerhausse.” Het verlaagde zijn schattingen voor 2024 en 2025 van respectievelijk $4,82 en $6,00 naar $4,25 en $5,44.

Worthington is overwogen in Schwab-aandelen en heeft voor december 2024 een koersdoel van $92.

TD-fusie. Naast het sorteren van contant geld kijken investeerders ook uit naar meer informatie over hoe de integratie met TD Ameritrade verloopt. Schwab kocht zijn concurrent drie jaar geleden en heeft dit jaar klanten en adviseurs van het TD-platform naar zijn eigen platform verplaatst. Schwab ondervond in juli en augustus enig verlies van Ameritrade-klanten; De netto nieuwe activa daalden in beide maanden. September zou misschien beter zijn. Dat komt omdat de meeste adviseurs die wilden vertrekken dit waarschijnlijk deden vóór het Labor Day-weekend, toen Schwab gepland was om $1,3 biljoen aan activa van TD Ameritrade naar zijn eigen platform te migreren.

Schwab is van plan later dit jaar en volgend jaar meer particuliere beleggers naar zijn platform te migreren van TD Ameritrade’s.

Mogelijk komt het bedrijf maandagochtend ook met een update over de kostenbesparende maatregelen. In augustus gaf Schwab in een aanvraag bij de toezichthouder aan dat het werknemers zou ontslaan en een aantal kantoren zou sluiten. Schwab zei dat het verwacht minstens $ 500 miljoen aan extra jaarlijkse kostenbesparingen te realiseren.

Markten helpen niet. Bovendien kunnen de activa van de klanten van het Bedrijf zijn afgenomen als gevolg van dalingen op de aandelenmarkten. Aan het einde van het tweede kwartaal rapporteerde Schwab $8,02 biljoen aan klantactiva.

Ten slotte kijken beleggers naar ongerealiseerde verliezen op de vastrentende waarden als gevolg van renterisico’s in de bankportefeuille, zegt Michael Wong, analist bij Morningstar. Deze verliezen zullen niet worden gerealiseerd zolang de onderneming de effecten tot de vervaldatum aanhoudt. Wong schat de reële waarde van Schwab op $80 en is van mening dat de aandelen ondergewaardeerd zijn.

Schrijf naar Andrew Welsch op [email protected]