De Chinese Country Garden vermijdt een nieuw tekort op het gebied van de vastgoedsector

HONG KONG/BEIJING (Reuters) – Het Chinese Country Garden Co heeft uren vóór de deadline voor de uitstelperiode rentebetalingen gedaan op een obligatie in Amerikaanse dollar, waarmee het voor de tweede keer in vier jaar tijd de rand van faillissement achter zich laat, aldus een persoon die dicht bij het bedrijf staat. dagen en enige verlichting brengen in de vastgoedsector die werd getroffen door de crisis in het land.

De grootste particuliere vastgoedontwikkelaar van China (2007.HK) slaagde er niet in coupons te betalen op obligaties van in totaal $22,5 miljoen die op 6 augustus aflopen, waardoor de bezorgdheid over de hoeveelheid contant geld die het land nog heeft nog groter werd en de markten gespannen bleven gedurende de uitstelperiode van de obligaties. .

Hoewel het bedrag bescheiden was, zou het niet betalen de broze hoop op de financiële markten hebben ondermijnd dat het Chinese stimuleringsbeleid de economie en de haperende vastgoedmarkt was gaan stabiliseren.

Het zou ook de mogelijkheid van een nieuw faillissement van de dollarobligaties hebben vergroot, evenals oproepen van crediteuren om de betalingen te versnellen, terwijl de vrees zou zijn toegenomen dat dit zou overslaan naar het banksysteem van de op één na grootste economie ter wereld, aldus obligatiehouders en advocaten.

Country Garden heeft dinsdag ook aangeboden om de terugbetaling van acht lokale obligaties ter waarde van 10,8 miljard yuan ($1,48 miljard) met drie jaar te verlengen, volgens mensen die bekend zijn met de zaak en documenten die Reuters heeft ingezien.

Deze obligaties, uitgegeven door Country Garden en een andere eenheid, zouden in 2023 en 2024 vervallen en verkoopbaar zijn – een optie die aan obligatiehouders werd gegeven om de obligaties op een bepaalde datum terug te verkopen aan de kredietnemer –, zo blijkt uit documenten die naar interne schuldeisers zijn gestuurd.

Country Garden heeft niet gereageerd op een verzoek om commentaar.

De mensen die met de zaak bekend waren, weigerden hun identiteit bekend te maken, omdat ze niet bevoegd waren om met de media te praten.

“Country Garden doet zijn best om aan zijn schuldenverplichtingen te voldoen, maar of dit kan doorgaan zal afhangen van de effectiviteit van deze ronde van stimuleringsmaatregelen en verlichting van de regelgeving (beperkingen op de vastgoedsector)”, zegt Gary Ng, hoofdeconoom van Natixis voor Azië. Grote Oceaan.

De laatste stimuleringsmaatregelen van de overheid van de afgelopen dagen omvatten onder meer het verlagen van de huidige hypotheekrente en preferentiële leningen voor eerste woningaankopen in grote steden, maar veel analisten zeggen dat er meer steun nodig is om de vastgoedsector te stabiliseren, het consumentenvertrouwen te herstellen en de kiem te leggen. van groei. Ultiem herstel.

Wankelende economie

De krapte op de financiën van Country Garden benadrukt de kwetsbare toestand van de Chinese vastgoedsector, die bijna een kwart van de economie uitmaakt en waarvan de toestand is verslechterd sinds het begin van het harde optreden van de overheid tegen de hoge schuldenlast in 2021.

Wat de zaken nog erger maakt, is het matige economische herstel na de pandemie.

Uit een enquête in de particuliere sector bleek dinsdag dat de bedrijvigheid in de dienstensector in augustus in het langzaamste tempo in acht maanden groeide, waarbij de zwakke vraag op de economie bleef drukken en stimuleringsmaatregelen er niet in slaagden de consumptie aanzienlijk te doen herleven.

De mondiale aandelenmarkten daalden dinsdag nadat de zwakke cijfers over de dienstensector de zorgen over de gezondheid van de Chinese economie deden herleven, hoewel bedrijfsonderzoeken op enkele tekenen van stabilisatie wezen.

“Met de zwakke binnenlandse vraag en de dalende huizenprijzen in vooral kleine Chinese steden blijven er zorgen bestaan ​​over de kwetsbaarheid van de vastgoedsector”, zegt Susannah Streeter, hoofd financiën en markten bij Hargreaves Lansdowne, VK.

“Stimulusinspanningen om de hypotheekleningen te vergroten zijn welkom, maar er zal waarschijnlijk een veel groter steunpakket nodig zijn om meer vertrouwen in de sector te herstellen en om kwetsbare hypotheekbedrijven een stevigere basis te geven.”

Ontwijk, duik, trek je terug en duik

Sommige Country Garden-dollarobligaties voegden twee punten toe aan hun koers na nieuws over de betalingen van dinsdag – een teken dat de obligaties werden verhandeld tegen oplopende rente, of met de verwachting van couponbetalingen, aldus handelaren.

De prijzen bleven echter op een haperend niveau, variërend tussen 11 en 15 cent per dollar.

De aandelenkoers van Country Garden eindigde met 1%, nadat hij eerder op de dag maar liefst 5% was gedaald. De Hang Seng Mainland Property Index (.HSMPI) en de China CSI 300 Property Index (.CSI000952) verloren beide meer dan 2%.

De rentebetalingen op de offshore-obligaties kwamen nadat Country Garden vrijdag goedkeuring had gekregen van lokale schuldeisers om de looptijd van een speciale obligatie van 3,9 miljard yuan ($536 miljoen) te verlengen.

Country Garden is noch in het binnen- noch in het buitenland in gebreke gebleven met het nakomen van enige schuldverplichting. Het bedrijf heeft echter het risico op wanbetaling gesignaleerd als de financiële prestaties blijven verslechteren na een recordverlies in de eerste helft van het jaar.

De ontwikkelaar heeft de rest van het jaar ongeveer $162 miljoen aan rentebetalingen op buitenlandse obligaties verschuldigd, zo blijkt uit gegevens van onderzoeker CreditSights.

ANZ’s belangrijkste kredietstrateeg Ting Ming zei dat de interne schulduitbreidingsovereenkomst van Country Garden “mogelijk een model heeft opgeleverd” voor de manier waarop het bedrijf met interne en externe schuldeisers over nieuwe terugbetalingsplannen kon onderhandelen.

“De door Country Garden aangeboden looptijdverlenging met drie jaar ziet er beter uit dan de herstructureringsplannen van de meeste andere noodlijdende ontwikkelaars”, aldus Meng.

“Maar wat van cruciaal belang is, is of het plan soepel kan worden geïmplementeerd, wat alleen kan worden bereikt als China de neerwaartse trend op de vastgoedmarkt kan keren”, voegde ze eraan toe.

Onze normen: Vertrouwensprincipes van Thomson Reuters.