Het bruto binnenlands product, een brede maatstaf voor de economische activiteit, daalde van april tot en met juni met 0,9% op jaarbasis. Deze neergang vormt een belangrijke symbolische grens aan de meer populaire – zij het onofficiële – definitie van een recessie als twee opeenvolgende kwartalen van negatieve economische groei.
De langverwachte publicatie van de gegevens heeft aan belang gewonnen nu investeerders, beleidsmakers en gewone Amerikanen duidelijkheid zoeken in de huidige turbulente economische omgeving.
De negatieve daling die donderdag werd gezien in de eerste lezing van de BBP-activiteit in het tweede kwartaal – gegevens die nog twee keer zullen worden herzien – werd voornamelijk veroorzaakt door lagere voorraadniveaus. Bedrijven hebben de afgelopen kwartalen geprobeerd de voorraden aan te vullen die tijdens de pandemie zijn getrokken – en in een poging om verstoringen van de toeleveringsketen het hoofd te bieden, werden ze overweldigd doordat consumenten sommige aankopen terugzetten. Zo waren de investeringen in voorraad in het tweede kwartaal lager dan in het eerste kwartaal.
“De algemene conclusie is dat de economie vertraagt, en dat is wat er gebeurt [Federal Reserve] “We zitten niet in een recessie”, zegt Ryan Sweet, hoofd realtime economie bij Moody’s Analytics.
Hoewel de aanvankelijke schatting van donderdag een scherpe daling vertegenwoordigde ten opzichte van de groei van 6,7% die de economie in het tweede kwartaal van 2021 doormaakte, was het Witte Huis onvermurwbaar dat de grootste economie ter wereld, ondanks decennia van hoge inflatie en een reeks schokken Display, blijft in principe intact.
“Ze hebben een veel striktere definitie: het is een wijdverbreide en aanhoudende zwakte in de economie”, zei Sweet. “En dat is geen brede basis. Het is echt gericht op voorraden en handel – handel was een enorme belemmering voor het BBP in het eerste kwartaal.”
Op donderdag toonden de laatste wekelijkse gegevens over werkloosheidsaanvragen van de BLS aan dat de eerste aanvragen voor werkloosheidsuitkeringen werden geschat op 256.000 voor de week die eindigde op 23 juli. Dat totaal ligt 5.000 onder het niveau van de vorige week, dat met 10.000 claims werd bijgesteld tot 261.000.
“Werkloosheidsclaims zijn zeker gestegen van cyclische dieptepunten,” zei Sweet. “Ik denk dat dit meer een weerspiegeling is van een economie die naar een lagere versnelling schakelt.”
Economen zeggen dat de belangrijkste reden dat het te vroeg is om een recessie te noemen op basis van de cijfers van donderdag, is dat: Die gegevens kunnen en mogen veranderen. De daaropvolgende herzieningen van de BBP-cijfers voor het eerste kwartaal veranderden bijvoorbeeld van een aanvankelijke daling van 1,4% naar 1,6%, en de cijfers van donderdag zijn slechts de eerste van drie schattingen.
“Dit zijn meestal enkele momenten in de tijd, momentopnames. Het is alsof je meer dan een kwart naar de balans versus de resultatenrekening kijkt”, zegt Eric Friedman, Chief Investment Officer bij US Bank Wealth Management.
“Er kan nieuwe informatie naar voren komen, en wanneer dat gebeurt, veranderen die variabelen de uitkomst,” zei hij.
Soms zijn de verschillen tussen de schattingen aanzienlijk. Bij herzieningen van het bbp in het vierde kwartaal van 2008 bleek bijvoorbeeld dat de economische bedrijvigheid met -8,4% per jaar daalde, wat wijst op een veel diepere recessie dan de aanvankelijke schatting van -3,8% had voorspeld.
Momenteel is de grootste smet op de lens die economen ervan weerhoudt een duidelijk beeld te krijgen, de opbouw van voorraden en de bijbehorende onbalans in de normale handelsstromen van het land.
“Waar ik op dit moment veel over begin te zien en te horen, is wat er aan de hand is met de voorraden… Voorraden zijn een probleem, zowel wat betreft de mix van voorraad die retailers hebben als de hoeveelheid,” zei Friedman.
Anna Rathbone, chief investment officer bij CBIZ Investment Consulting Services, merkte op dat de krimp met 1,6% van het bbp in het eerste kwartaal kunstmatig laag was omdat bedrijven in het laatste kwartaal van vorig jaar begonnen met het oppotten van voorraden. Ze zei dat dit de economische activiteit vooruit stuwde die anders in de eerste maanden van dit jaar zou hebben plaatsgevonden.
“Het vierde kwartaal was voor mij een beetje opgeblazen”, zei Rathbone. “Iedereen was gewoon dingen aan het opslaan.”
Bovendien, wanneer bedrijven meer importeren en minder exporteren, heeft deze dynamiek invloed op het BBP, zegt Jacob Kierkegaard, senior fellow bij het Peterson Institute for International Economics.
“Het is de waarde van de productie binnen de fysieke grenzen van de Verenigde Staten, dus als je, hypothetisch, een constante export hebt en hoger dan de import, dan stijgt je handelstekort. In die zin wordt het groeiende handelstekort afgetrokken van het BBP”, zei hij. , vooral in combinatie met sterke prijsschommelingen.
“Als je een hoge volatiliteit hebt in de grondstofprijzen, vooral in periodes van hoge inflatie in het algemeen, kan dit misleidend zijn en, naar mijn mening, een zeer negatief beeld schetsen van waar de economie staat”, zei Kierkegaard. “We moeten voorzichtig zijn als we zeggen dat het BBP-cijfer de absoluut juiste maatstaf is voor het economisch welzijn van het land.”
Fed-voorzitter Jerome Powell benadrukte woensdag hoe belangrijk het is om naar verschillende belangrijke economische acties te kijken, aangezien de centrale bank toekomstige rentebewegingen bepaalt. Powell zei echter dat de eerste lezing van het BBP-rapport “met de nodige voorzichtigheid” moet worden genomen.
“Amateur-organisator. Wannabe-bierevangelist. Algemene webfan. Gecertificeerde internetninja. Fanatieke lezer.”
More Stories
Exxon Mobil en Chevron kondigen een daling van hun winst aan
De Bank of Japan handhaaft haar monetaire beleid ongewijzigd
Hoe u uw deel van de circulaire schikking van $ 5,6 miljoen kunt claimen