Zwitserland kreeg te maken met een bankrun bij het faillissement van Credit Suisse: de Zwitserse toezichthouder

De Zwitserse toezichthouder FINMA zei woensdag dat het in gebreke blijven van de in moeilijkheden verkerende geldschieter Credit Suisse de Zwitserse economie en financiële positie zou verlammen, wat mogelijk zou kunnen leiden tot een uitstroom van deposito’s bij andere banken.

FINMA (de Zwitserse financiële markttoezichthouder) en de Zwitserse centrale bank hebben bemiddeld bij de overname door UBS van de omstreden concurrent Credit Suisse uit Zürich voor 3 miljard CHF ($ 3,3 miljard), in een deal die op 19 maart werd aangekondigd. Hij gaf Credit Suisse de opdracht om CHF 16 miljard aan AT1-obligaties – algemeen gezien als risicovolle beleggingen – af te schrijven tot nul, terwijl de aandelenaandeelhouders een uitbetaling van de waarde van de aandelenuitkoop krijgen.

Faillissementsplan, CEO van FINMA Urban Angehrn zei hij in een verklaring, “Het kreeg in het begin geen prioriteit vanwege de hoge materiële en immateriële kosten.” Het zou de holding Credit Suisse Group, samen met de moederbank Credit Suisse AG en haar dochterondernemingen, hebben weggevaagd, terwijl de entiteit Credit Suisse (Schewiz) AG behouden zou blijven vanwege het “systemische belang”.

Angehrn waarschuwde dat “de moederbank, Credit Suisse AG, zou zijn ingestort – een Zwitserse bank met een balanstotaal van meer dan CHF 350 miljard en lopende activiteiten van ook enkele miljarden.” “Het is niet moeilijk om je de catastrofale impact voor te stellen van het faillissement van een bank en vermogensbeheerder van zo’n omvang als Credit Suisse AG op het Zwitserse financiële centrum en de private banking-sector. Veel andere Zwitserse banken hebben mogelijk te maken gehad met een depositorun, aangezien Credit Suisse deed het zelf in het laatste kwartaal van 2022.”

Angehrn merkte op dat de noodmaatregel de betalingen van Credit Suisse en het lenen van banen voor de Zwitserse economie zou hebben gered, maar dat het hogere kosten met zich meebrengt die niet in overeenstemming zijn met het “evenredigheidsbeginsel”.

“De schade aan de Zwitserse economie, financiële positie en reputatie van Zwitserland zou enorm zijn geweest, met onmetelijke gevolgen voor belastinginkomsten en banen.”

Van de andere opties van FINMA zou het nemen van de beslissing de omvang van Credit Suisse hebben verkleind, waar de Zwitserse Nationale Bank liquiditeitssteunleningen aanbiedt die worden ondersteund door een federale standaardgarantie. De aandelen en AT1-obligaties van de bank zouden tot nul zijn teruggebracht, terwijl andere obligatiehouders zouden worden gered. FINMA schat dat deze maatregelen in totaal 73 miljard Zwitserse frank aan kapitaal zouden hebben vrijgemaakt, maar dat deze liquiditeitsvoorraad het beleggerssentiment sterk zou hebben aangetast.

Het fusieplan kreeg uiteindelijk de voorkeur om Credit Suisse te stabiliseren en om te voorkomen dat de crisis oversloeg naar de internationale bankensector, zegt Fenma.

“De huidige fragiele toestand van de financiële markten als gevolg van de verschuiving naar een verstrakking van het monetaire beleid in 2022, de onzekere economische vooruitzichten, de crisis bij sommige banken in de VS en de hele geopolitieke achtergrond waren ook relevant voor onze beslissing”, zei Ungern. “Er was een grote kans dat de beslissing van een wereldbank die belangrijk is voor het systeem, zou kunnen leiden tot besmettingseffecten en de financiële stabiliteit in Zwitserland en de wereld in gevaar zou kunnen brengen.”

Het faillissement van Credit Suisse bij de laatste bankfaillissementen in de VS heeft geleid tot bezorgdheid over de stresstest van de banksector als gevolg van de renteverhoging door de centrale bank om de inflatie te bestrijden. De Europese Centrale Bank en de Amerikaanse Federal Reserve gingen in maart echter door met verdere verhogingen.

Ungern zei dat de toezichthouder onlangs in gesprek was met de VS, maar niet onder internationale druk was komen te staan ​​bij zijn toezicht op Credit Suisse.

FINMA’s beheer van het uiteenvallen van Credit Suisse en de unie met UBS heeft geleid tot intensief openbaar onderzoek, waardoor de toezichthouder gedwongen is tot ongekende niveaus van openbaarmaking, zei Marilyn Amstadvoorzitter van de raad van bestuur van Finma.

“In dit geval is er echter een speciale toezichtsbehoefte om de belangrijkste feiten te identificeren en de geruchten en aannames recht te zetten.”

In eigen land heeft de federale aanklager van Zwitserland nu een onderzoek geopend naar de overname, waarbij wordt gekeken naar mogelijke schendingen van het strafrecht van het land door overheidsfunctionarissen, toezichthouders en leidinggevenden bij de twee banken, aldus Reuters. Veel obligatiehouders overwegen juridische stappen over de AT1-afschrijving.

FINMA zei dat het beheer van de Credit Suisse-crisis was gebaseerd op het “too big to fail”-criterium dat werd ontwikkeld na de financiële crisis, waarbij Zwitserland naar voren kwam als “het eerste land dat zich bezighield met de praktische toepassing van deel twee van de TBTF-wetgeving”. , heeft FINMA een “concern Excluded” aangepakt. TBTF-vereisten vereisen dat systeemrelevante banken over voldoende kapitaal beschikken zodat ze kunnen worden geherstructureerd of geliquideerd als reactie op ernstige financiële problemen.

“Voor het eerst zijn AT1-buffers gebruikt in een belangrijke wereldwijde bank op systeemniveau – ze zijn een belangrijk onderdeel van de TBTF-wetgeving”, merkte Amstad op, eraan toevoegend dat het TBTF-instrument dat wordt toegepast op resoluties of faillissementen een laatste wanhopige maatregel vormt. gemaakt om financiële besmetting te beperken.

“Maar op 19 maart zaten we in een andere situatie. De autoriteiten zouden het risico hebben genomen een dreigende financiële crisis niet met een oplosser te stoppen, maar eerder zo’n financiële crisis uit te lokken.”

zei Peter F. Kunz, voorzitter van economisch en vergelijkend recht aan de Universiteit van Bern, vertelde woensdag aan CNBC dat het Zwitserse parlement waarschijnlijk een commissie zal instellen om de afhandeling van de reddingsovereenkomst door de relevante autoriteiten te onderzoeken.

De overname maakte een einde aan de op zichzelf staande ellende van Credit Suisse, maar verhoogde de risico’s van de grotere reikwijdte van de nieuwe door UBS geleide entiteit die de fusie voortbracht. De toezichthouder bagatelliseerde deze risico’s in de context van het historische gewicht van UBS.

“Als percentage van het BBP van Zwitserland zal UBS in feite slechts de helft zijn van de omvang die het was vóór 2008, zelfs na de fusie met CS”, zei Ungern, die UBS beschrijft als een “sterk gekapitaliseerde en goed gereguleerde bank” wiens strategische plannen zijn “goed ingeburgerd” en waarvoor u na de voltooiing van de overname te maken zult krijgen met strengere wettelijke vereisten.

In het Zwitserse ’too big to fail’-systeem groeien de kapitaalvereisten van banken stapsgewijs met de omvang van de bank. Met andere woorden, een bank die in omvang verdubbelt, moet meer dan tweemaal het kapitaal aanhouden. Na een geschikte overgangsperiode, hogere kapitaalvereisten zal van toepassing zijn op de nieuwe UBS. En FINMA zal deze kapitaalvereisten monitoren en implementeren.”

De opmerkingen van FINMA komen op dezelfde dag als de jaarlijkse algemene vergadering van UBS, waarop investeerders zich wenden tot de bank – en weer tot CEO Sergio Ermotti – voor advies over de volgende stappen na de overname.

Credit Suisse hield dinsdag zijn algemene vergadering, waar Axel Lehmann, die later in de sessie werd herkozen als voorzitter van de bank, de aandeelhouders vertelde dat hij “echt spijt” had van de ineenstorting van de bank.

– Elliott Smith en Hannah Ward Glinton van CNBC hebben bijgedragen aan dit rapport.