Europese Centrale Bank bereidt zich voor om renteverhoging in juli te signaleren nu de inflatie stijgt

De Europese Centrale Bank zal naar verwachting donderdag haar voornemen bevestigen om de rente volgende maand te verhogen, terwijl rentestellers in Amsterdam samenkomen voor hun eerste beleidsvergadering buiten Frankfurt sinds het begin van de coronaviruspandemie.

Terwijl de inflatie in de 19 landen tellende eurozone Hit nog een record in meiDe renteverhoging zal pas in juli plaatsvinden, aangezien de Europese Centrale Bank volgens haar forward guidance eerst formeel haar netto-aankopen van activa moet beëindigen.

De belangrijkste vraag is hoe hevig de verschuiving de komende maanden zal zijn – sommige analisten hebben hun schattingen bijgesteld voor een grotere stijging uiterlijk in september.

“Een handvol bestuursleden staat al open voor een verhoging van 50 basispunten”, zei Mark Wall, hoofdeconoom bij Deutsche Bank, in een onderzoeksnota.

“Wij geloven dat de ECB de inflatie blijft bagatelliseren en verwachten dat de steun voor een verhoging van 50 basispunten in de loop van de zomer zal toenemen.”

De Europese Centrale Bank zal deze week ook nieuwe personeelsprognoses voor groei en inflatie publiceren – en marktdeelnemers zullen waarschijnlijk de inflatiegegevens voor 2024 nauwlettend in de gaten houden, aangezien dit de middellangetermijndoelrente van de ECB vormt.

De Europese Centrale Bank zal naar verwachting ook haar groeiprognose verlagen en haar inflatieprognose naar boven bijstellen, waarbij het inflatiecijfer voor 2024 waarschijnlijk 2% zal bereiken, de middellangetermijndoelstelling van de ECB.

Aanhoudend hoge inflatie is een grote zorg van beleidsmakers in de Raad van Bestuur van de Europese Centrale Bank.

“De inflatie is niet alleen erg hoog, maar ook erg breed”, zei Francois Villeroy de Gallo, gouverneur van de Franse centrale bank, vorige week op een conferentie in Parijs. “Dit vereist de normalisering van het monetaire beleid – ik zeg normalisatie, niet aanscherping.”

Hoewel inflatie en de bestrijding ervan natuurlijk de primaire taak van de ECB zijn, zal het onderwerp retailrisico deze week waarschijnlijk ook aan de orde komen.

De obligatiemarkten hebben al gereageerd op het einde van de activa-aankopen en hebben de verschillende risico’s die verbonden zijn aan verschillende landen van de eurozone opnieuw beoordeeld.

Als gevolg hiervan is de spread tussen Duitse en Italiaanse obligaties groter geworden. De 10-jaarsspread was maandag boven de 200 basispunten, vergeleken met minder dan 140 basispunten aan het begin van het jaar

“Fragmentatie maakt het leven van de ECB ingewikkeld. Dit betekent niet dat deze overwegingen alles ongeldig maken wat het inflatiebeeld dicteert met betrekking tot beleidsverstrakking”, zei Dirk Schumacher, ECB-waarnemer bij Natixis, in een onderzoeksnota.

“Maar het is niettemin een belangrijk impliciet argument voor geleidelijkheid”, voegde hij eraan toe.