De belangrijkste gemiddelden van Wall Street herstelden zich deze week en bereikten woensdag hun hoogste niveau in meer dan een maand toen technologieaandelen stegen. Het heeft geleid tot geruchten dat stieren terugkeren naar de markt, waarbij de bedrijfswinsten in vroege functies grotendeels doorgaan. Maar strategen bij Goldman Sachs en elders zeiden deze week dat ze niet geloven dat deze bearmarkt nog niet zijn dieptepunt heeft bereikt, te midden van angst voor een recessie en ernstige inflatie. Winst Een belangrijke factor bij het bepalen van de bodem is de winst, volgens Sharon Bell, chief European equity strateeg bij Goldman Sachs. “We zien niet dat deze bearmarkt nog helemaal voorbij is”, vertelde ze dinsdag aan CNBC’s “Squawk Box Europe”. “Ik denk dat we nog geen dip in de winstramingen hebben gezien… De marges zijn nog steeds erg hoog.” En waarderingen, vooral in Europa, “zeker niet op de dieptepunten die je normaal ziet tijdens een bearmarkt, dus ja, ik denk dat er neerwaartse risico’s zijn”, voegde ze eraan toe. Bell zei dat de eerste helft van dit jaar “zeer goed” was, met een redelijk sterke economische groei, en dat zelfs met stijgende inflatie, bedrijven in staat waren om enkele van deze extra prijsstijgingen door te voeren, zei ze. “Maar ik denk dat het steeds moeilijker wordt om door te geven aan de consument en we verwachten dat de marges zullen krimpen”, zei Bell. Analisten verwachten tegen het einde van dit jaar een winst per aandeel van $ 226,92, of een groei van 10,5% over een jaar, en $ 246 tegen het einde van 2023, of 8,69%, volgens FactSet. In een recessiescenario kunnen deze cijfers er slechter uitzien. In Europa dalen de winsten met ongeveer 20% tot 30% tijdens gemiddelde recessies, terwijl de gemiddelde daling voor de S&P 500 de afgelopen acht recessies met ongeveer 14% was, aldus Bell. Ze zei dat de schattingen van marges en inkomsten vanaf hier zullen dalen. “Dus ja, ik denk dat het er nog steeds is [risks] Aan de andere kant, zei Bell. “We hebben nog een beetje te gaan.” Inflatie De tweede factor om te bepalen of een berenmarkt zijn dieptepunt heeft bereikt, is volgens Goldman de piekinflatie. In een rapport van 14 juni merkte Bell op dat de algemene inflatie in de VS sinds 1950 13 keer boven de 3% is gestegen – en de S&P 500 is gewoonlijk gedaald in de periode vóór die pieken en herstelde zich gemiddeld na de pieken. “Echter, de sterkste indicator na inflatie – piekrally’s profiteerden van ten minste een van de drie factoren: een scherpe ommekeer in de economische groei, tolerante waarderingen en lagere tarieven.” Niveaus voor de komende maanden voordat ze in de late herfst dalen. In het VK kunnen ze in oktober een hoogtepunt bereiken. De inflatie in de VS steeg in juni met 9,1% ten opzichte van een jaar geleden, boven de schattingen en het hoogste tempo sinds november 1981. Wat de Fed doet, is van belang Wolfe Research verwacht dat een bearmarktrally van korte duur zal zijn, en zegt dat de bearish basis intact blijft. “We schrijven het recente herstel voornamelijk toe aan het beleggerssentiment (een tegendraadse indicator) die het dieptepunt bereikte, wat op korte termijn heeft geleid tot een sterke rally in aandelen”, zei ze woensdag in een notitie. In een aparte notitie op dinsdag zeiden analisten van Wolfe Research dat de handel “waarschijnlijk erg schokkerig zal blijven”, met meer berenmarktrally’s in de komende maanden. Het onderzoeksbureau ziet de aandelen op de middellange termijn niet terugvallen totdat beleggers meer duidelijkheid krijgen over toekomstige stappen van de Amerikaanse Federal Reserve. Het bedrijf zei te geloven dat de Fed twee primaire opties heeft: het beleid scherp verkrappen en een diepe recessie uitlokken die de inflatie “verplettert”, of matig verkrappen en een mildere recessie veroorzaken die het inflatieprobleem niet oplost. De meeste analisten verwachten nu dat de Fed de rente deze maand met driekwart zal verhogen – niet een vol procentpunt zoals sommigen vorige week bespraken.
“Amateur-organisator. Wannabe-bierevangelist. Algemene webfan. Gecertificeerde internetninja. Fanatieke lezer.”
More Stories
Opties tonen aan dat de inkomsten van Nvidia kunnen leiden tot een koerswijziging van $200 miljard
Aziatische aandelen winnen naarmate grondstoffen stijgen: markten sluiten af
Consumenten hebben het sparen voor de American Dream opgegeven en geven in plaats daarvan geld uit