De krant zegt dat de Fed de inflatie niet kan beteugelen zonder de rente verder te verhogen

Het gebouw van de Federal Reserve wordt gezien voordat de Federal Reserve in maart plannen signaleert om de rentetarieven te verhogen, aangezien het zich richt op het bestrijden van inflatie in Washington, 26 januari 2022.

Jozua Roberts | Reuters

Volgens een onderzoeksdocument dat vrijdag is vrijgegeven, is het onwaarschijnlijk dat de Fed de inflatie kan terugdringen zonder de rente drastisch te moeten verhogen, wat een recessie veroorzaakt.

Voormalig Fed-gouverneur Frederick Mishkin is een van de auteurs van een witboek dat de geschiedenis onderzoekt van de inspanningen van centrale banken om de inflatie te de-inflateren.

Ondanks het gevoel van veel huidige Fed-functionarissen dat ze een “zachte landing” zouden kunnen maken terwijl ze hogere tarieven aanpakken, zegt de krant dat dit waarschijnlijk niet het geval is.

Zoiets hebben we nog niet gevonden[bank]”Gestimuleerde inflatie vond plaats zonder recessie”, aldus de krant, co-auteur van economen Stephen Cecchetti, Michael Feroli, Peter Hooper en Kermit Schoenholtz.

De paper werd vrijdagochtend gepresenteerd tijdens het Monetary Policy Forum gepresenteerd door de University of Chicago Booth School of Business.

De Fed voerde een reeks renteverhogingen door in een poging de inflatie te beteugelen, die op het hoogste niveau in bijna 41 jaar stond. De markten verwachten over het algemeen verdere winsten voordat de Fed kan pauzeren om de impact van het agressieve beleid op de economie te beoordelen.

Echter, de papieren notities, er zijn waarschijnlijk een manier om te gaan.

“Onze basismodelsimulatie geeft aan dat de Fed het beleid verder zal moeten aanscherpen om de inflatiedoelstelling tegen het einde van 2025 te halen”, aldus de onderzoekers.

Ze voegden eraan toe: “Zelfs als we ervan uitgaan dat de inflatieverwachtingen stabiel zijn, roept onze analyse twijfel op over het vermogen van de Fed om een ​​zachte landing tot stand te brengen waarin de inflatie tegen het einde van 2025 terugkeert naar de doelstelling van 2 procent zonder een gematigde recessie.”

Maar de krant verwerpt het idee om de inflatienorm te verhogen naar 2%. Bovendien zeggen de onderzoekers dat de centrale bank moet afzien van haar nieuwe beleidskader dat in september 2020 is aangenomen. Deze wijziging heeft “doelstelling voor gemiddelde inflatie” geïmplementeerd, waardoor de inflatie heter kan oplopen dan normaal ten gunste van een meer inclusief herstel van de werkgelegenheid.

De onderzoekers zeggen dat de Fed moet terugkeren naar haar beschermende houding waar ze begon met het verhogen van de rentetarieven toen de werkloosheid scherp daalde.

De gouverneur van de Federal Reserve, Philip Jefferson, reageerde op het rapport en zei dat de huidige situatie verschilt van voorgaande periodes van inflatie. Hij merkte op dat deze Fed meer geloofwaardigheid heeft als anti-inflatie dan sommige van zijn voorgangers.

“Anders dan eind jaren zestig en zeventig pakt de Fed de ongebreidelde inflatie snel en agressief aan om die geloofwaardigheid te behouden en het ‘gevestigde’ kenmerk van inflatieverwachtingen op lange termijn te behouden”, zei Jefferson.