De Europese Centrale Bank houdt de rente in een split-decision op 4%

Open Editor's Digest gratis

Rula Khalaf, redacteur van de Financial Times, kiest haar favoriete verhalen in deze wekelijkse nieuwsbrief.

De Europese Centrale Bank hield de rente donderdag op een historisch hoog niveau, maar gaf tijdens haar volgende vergadering in juni aan te overwegen deze te verlagen.

Europese centrale bank Hij zei Nadat het bestuur in Frankfurt bijeen was gekomen, besloot het dat de depositorente op 4 procent zou blijven totdat de rentebepalers er vertrouwen in hadden dat de prijsdruk was gestabiliseerd.

Maar sommige beleidsmakers waren voorstander van een onmiddellijke reductie.

In afwijking van het eerdere taalgebruik zei de ECB dat het “gepast zou zijn” om de rente te verlagen als de kernprijsdruk, haar geactualiseerde prognoses en de impact van eerdere renteverhogingen haar vertrouwen vergroten dat de inflatie haar doelstelling van 2 procent “per jaar” nadert. .” op een duurzame manier.”

De inflatie in de eurozone daalde van een piek van 10,6 procent in 2022 naar 2,4 procent in maart – opwindend dicht bij de doelstelling van de bank.

“Zelfs als de beleidsaankondiging juni niet expliciet vermeldt als het juiste moment voor de eerste renteverlaging, zijn wij van mening dat de bijeenkomst van vandaag het laatste stoppunt vóór de renteverlaging zou moeten zijn”, zegt Carsten Brzeski, hoofd van het mondiale macro-onderzoek bij de Nederlandse bank ING.

Christine Lagarde, president van de Europese Centrale Bank, zei tegen verslaggevers dat de inflatie naar verwachting de komende maanden zal ‘fluctueren’ voordat ze medio 2025 haar streefdoel zal bereiken, maar zij wees op tekenen van een vertragende loongroei en voegde eraan toe: ‘De risico’s voor de economische groei blijven bestaan. Leunend naar de negatieve kant.’

Op de vraag of het besluit van donderdag om de rente ongewijzigd te laten unaniem was genomen, zei ze dat “een paar leden zich zelfverzekerd genoeg voelden” om voor een verlaging te pleiten. Maar ze voegde eraan toe dat ze “ermee instemden de consensus te bereiken van een zeer grote meerderheid van de leden”, die wilden wachten tot ten minste juni.

De euro, de rente op Duitse tweejaars rentegevoelige obligaties en de Stoxx Europe 600 waren de dag na de verklaring van de centrale bank allemaal ongeveer vlak.

Handelaren op de swapmarkten hebben de kans dat de ECB in juni de rente gaat verlagen echter enigszins teruggebracht tot ongeveer 70 procent, vergeleken met 75 procent eerder op de dag.

De verwachtingen over renteverlagingen zijn op de markten geschokt door gegevens die deze week zijn vrijgegeven en waaruit bleek dat de Amerikaanse inflatie in maart sterker is gestegen dan verwacht.

Beleggers hebben hierop gereageerd door hun inzet op renteverlagingen door de Fed te verlagen, die zij nu aan een waarschijnlijkheid van slechts 50 procent vóór september toeschrijven.

Marktbewegingen in de VS brachten traders er ook toe hun verwachtingen te temperen over het aantal bezuinigingen dat de Europese Centrale Bank en de Bank of England gedurende het hele jaar zullen doorvoeren.

Sommige beleidsmakers in de eurozone, zoals in het Verenigd Koninkrijk, willen wellicht vermijden dat de rente agressiever wordt verlaagd dan hun tegenhangers in de Verenigde Staten, deels uit angst hun valuta te verzwakken en daarmee de inflatie te verhogen.

Maar Lagarde verwierp de suggestie dat de ECB niet bereid zou zijn de rente in aanwezigheid van de Fed te verlagen. “We zijn afhankelijk van de cijfers, we zijn niet afhankelijk van de Fed”, zei ze.

“De ECB heeft haar kleuren aan de mast vastgemaakt, en het lijkt moeilijk om je in dit stadium een ​​verandering van leidraad voor te stellen, nu de werkelijke inflatiecijfers niet ver van hun eigen voorspellingen afwijken”, aldus Peter Shavrik, strateeg bij RBC Capital Markets.