Een standbeeld van een stier en een beer staat buiten de beurs van Frankfurt in Frankfurt.
Ralph Orlofsky | Bloomberg | Getty-afbeeldingen
De belangrijkste aandelenindices in Europa en de rest van de wereld gaan 2024 onzekerder van start, omdat ze wachten op nieuwe datarondes en signalen van monetaire beleidsmakers.
De mondiale markten herstelden zich tijdens de laatste twee maanden van 2023, waarbij de obligatierendementen daalden door de hoop dat de Federal Reserve en de Europese Centrale Bank begin 2024 de rente zouden gaan verlagen. Deze laatste heeft nog geen signaal gegeven van een op handen zijnde beleidsversoepeling, zelfs nu de markt eerst een verlaging geprijsd in maart.
Hoewel de totale CPI in december steeg tot 2,9% op jaarbasis, blijft de inflatie in het eurogebied zowel op het kernniveau als op het totale niveau over het algemeen neerwaarts gericht, na de afgelopen maanden meer te zijn vertraagd dan algemeen verwacht.
“Hoewel de loongroei stabiel blijft en de arbeidsmarkt veerkrachtig is, verwachten we dat de inflatie in 2024 zal afnemen en verwachten we dat de kerninflatie in 2024 2% op jaarbasis zal bereiken. [the fourth quarter of 2024]“Veel eerder dan de ECB had verwacht”, zei Gary Stein, hoofdeconoom van Goldman Sachs, vrijdag in een notitie.
“Als gevolg hiervan zien we eerdere en snellere renteverlagingen dan aangegeven in recente bestuurscommunicatie.”
De Wall Street-gigant verwacht de eerste renteverlaging in april, gevolgd door verlagingen met 25 basispunten op elke vergadering totdat de rente begin 2025 de 2,25% bereikt, wat neerkomt op zes renteverlagingen van in totaal 150 basispunten in 2024.
Drie belangrijke factoren
Deze verwachtingen worden gedeeltelijk weerspiegeld door Deutsche Bank, die gelooft dat de Europese economie in 2024 aan de transitie naar expansie zal beginnen, maar “haar nieuwe evenwicht niet zal bereiken.”
“De reistrend is positief. We zien dat de economie het jaar begint in een gematigde/brede recessie, maar in de tweede helft van 24 jaar weer zal groeien”, zei hoofdeconoom Mark Wall vrijdag in een onderzoeksnota.
“Wij verwachten dat de inflatie snel zal dalen tot het beoogde doel, nu de aanbodschokken verdwijnen, en dat de ECB snel zal beginnen met het verlagen van de rentetarieven.”
Maar de Duitse kredietverstrekker merkte op dat de structurele gevolgen van de pandemie, de oorlog tussen Rusland en Oekraïne, de geopolitiek, de klimaatverandering en de groene transitie op de middellange en lange termijn onzeker blijven, waardoor de zichtbaarheid van het groei- en inflatiepad na dit jaar wordt beperkt.
Economen van Deutsche Bank benadrukten drie sleutelfactoren die de koers van de economie en de markten zullen beïnvloeden: monetaire overdrachten, de arbeidsmarkt en het concurrentievermogen.
Wall merkte op dat er enkele aanwijzingen zijn dat de transmissie van het monetair beleid naar de binnenlandse banken “een piek begint te bereiken”, maar merkte op dat er nog andere factoren zijn die de onzekerheid in deze beoordeling vergroten.
“Of het oppotten van banen sterk of zwak is, zal waarschijnlijk bepalen of de arbeidsmarkt waarschijnlijk een rem zal vormen op de groei of een stijging van de inflatie – wij denken dat het eerste belangrijker is dan het laatste”, aldus Wall.
“Het concurrentievermogen is tot een historisch dieptepunt gedaald, ook al hebben de gasprijzen een groot deel van de invasieschok opgevangen. Dit brengt een complex en veelomvattend duurzaamheidsprobleem aan het licht.”
Hij voegde eraan toe dat de verkiezingen van 2024 zullen bepalen hoe het overheidsbeleid op deze impasse zal reageren.
“Het uitbreiden van aandelenrendementen”
De stijging van de risicovolle beleggingen in het vierde kwartaal bracht de Europese aandelenmarkten van ‘oververkocht naar overbought’ en verschoof het sentiment van ‘depressie in oktober naar euforie tegen het einde van het jaar’, aldus de Europese aandelenstrategen van Barclays.
“Op de korte termijn zouden de markten kunnen profiteren van een gezonde versterking, maar gezien de groeiende acceptatie van een zachte landing, de waarschijnlijkheid van renteverlagingen in 2024 (meer in de EU dan in de VS), en de gematigde algemene houding, voel de algemene trend.” Het marktverkeer blijft tot 2024 positief, aldus Emmanuel Cao, hoofd Europese aandelenstrategie bij Barclays, en zijn team vrijdag in een notitie.
“De stijlen die zouden moeten blijven profiteren van de zachte landing die zich voordoet, en de daaruit voortvloeiende stijging van de aandelenrendementen, zijn waarde en omvang (small caps), en wij blijven positief over beide.”
De Britse bank handhaaft een neutrale visie op kwaliteits- en groeiaandelen, die volgens haar strategen duur zijn, maar die het potentieel hebben om te profiteren van lagere rendementen.
“Amateur-organisator. Wannabe-bierevangelist. Algemene webfan. Gecertificeerde internetninja. Fanatieke lezer.”
More Stories
Waarom AMD-aandelen vandaag zonk
Een kat uit Utah met een voorliefde voor karton maakt een verrassingsreisje naar Californië in een Amazon-doos
Feestdag van de Arbeid, besluit van de Fed